今ほど実体経済と株価の間に乖離を感じたことはありません。経済指標は泥沼にありながら、日経平均は2万円台を回復しています。このあと、絶望がやってくる可能性を考えておくべきです。(『バリュー株投資家の見方|つばめ投資顧問』栫井駿介)
株式投資アドバイザー、証券アナリスト。1986年、鹿児島県生まれ。県立鶴丸高校、東京大学経済学部卒業。大手証券会社にて投資銀行業務に従事した後、2016年に独立しつばめ投資顧問設立。2011年、証券アナリスト第2次レベル試験合格。2015年、大前研一氏が主宰するBOND-BBTプログラムにてMBA取得。
緊急事態宣言下で日経平均は2万円台を回復
今ほど実体経済と株価の間に乖離を感じたことはありません。
新型コロナウイルスに係る緊急事態宣言が続くなか、4月の日経平均株価はプラスで終えました(※原稿執筆時点5月3日。足元では2万円台まで回復しています)。
日経平均株価 日足(SBI証券提供)
一方で、経済指標はまさに泥沼です。米国1-3月期のGDP速報はマイナス4.8%(年率)と、リーマン・ショック以来の下落幅を記録しました。ただし、ニューヨークで自宅待機要請が出たのが3月22日ですから、1-3月期に与える影響は大きくないはずです。
5月に入っても自宅待機が終わる見通しが立っていませんから、4-6月期の数字はとてつもなく悪いことが想定されます。おそらく、統計を取り始めてから最悪の数値になるのではないでしょうか。
なぜ株価は上がる? この先は「絶望」がやってくる可能性も…
そんな中で、なぜ株価は上昇するのでしょうか。
明確な説明はできませんが、これが株価の特性です。3月にかけて大きく下がりましたから、一旦は売りの勢いがなくなってきます。そこで上がり始めると、まず目の前の上昇で少しでも利益をあげようとする人が現れ、それを見た人がさらに買いに参戦します。
最初は慎重だった人もやがて乗り遅れまいと買うようになり、最後に自分が考えを翻して買いに回ったところで、もう買いたい人がいなくなり再び暴落するのです。
参考になるツイートも出ていました。
とりあえず警告しておきますが、「今ここ」ですからねwww pic.twitter.com/78Vs5bXoda
— Goemon (@Goemon_ryugi) April 30, 2020
私たちは、このグラフを頭に入れて行動しなければなりません。このあと、絶望がやってくる可能性があるのです。
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投資で失敗するのは、原則を破ったとき
未曾有の危機に対し、私たちはどのように行動すべきでしょうか。
私は、どのような状況にあっても原則は変わらないと思います。まして、数年、数十年単位の長期投資を行っているのですから、1年程度でそれを翻すのはもってのほかです。
投資で失敗するのは、原則を破ったときです。多くの著名投資家がそう語っています。
「痛い目にあうのはいつも、自分が決めたルールを守らなかった時」
ジェシー・リバモア
「時代遅れになるような原則は、原則ではない」
ウォーレン・バフェット
そこで、私が運営する「つばめ投資顧問」の投資の原則を改めて整理してみました。
つばめ投資顧問「投資16箇条」
買いの3箇条
- 売る必要のない優良銘柄を買う
- 本質的な価値より安く買う
- 株価が下がっている時に買う
売りの3箇条
- 優良銘柄でないと判断したら売る
- 割高になったら売る
- より良い銘柄があれば入れ替える
優良銘柄の条件
- 長期的な利益成長が期待できる
- 「経済の堀」を持つ
- 経営者に成長意欲がある
継続の重要性
- どんなことがあっても諦めずに続ける
資金管理
- 毎年の予算を設定し、その範囲内で投資する
- 1回の購入は資産の10%以内、1銘柄で30%以内
- 年2~3回のチャンスに備えて資金を確保する
精神管理
- 日々の株価の動きを気にしない
- 含み損・含み益は重要ではない
- 「自分は間違う」ことを忘れない
上記を徹底し、長期的に市場平均を上回るリターンを目指す。
いかがでしょうか。改めて整理してみることで、私としても決意が新たになりました。この原則を忘れずに、波乱が予想されるこれからの相場に臨んでいきたいと思います。
※上記は企業業績等一般的な情報提供を目的とするものであり、金融商品への投資や金融サービスの購入を勧誘するものではありません。上記に基づく行動により発生したいかなる損失についても、当社は一切の責任を負いかねます。内容には正確性を期しておりますが、それを保証するものではありませんので、取扱いには十分留意してください。
『バリュー株投資家の見方|つばめ投資顧問』(2020年5月3日号)より
※記事タイトル・見出しはMONEY VOICE編集部による
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【毎日少し賢くなる投資情報】長期投資の王道であるバリュー株投資家の視点から、ニュースの解説や銘柄分析、投資情報を発信します。<筆者紹介>栫井駿介(かこいしゅんすけ)。東京大学経済学部卒業、海外MBA修了。大手証券会社に勤務した後、つばめ投資顧問を設立。