中身なきトランプ演説は想定内。この株高・ドル高はなぜ起こったか？＝馬渕治好

3月半ばにかけ複数の懸念が存在、ただし大きな問題とはなりにくそう

（1）足元の株高の勢いが強すぎるため、かえって利食い売りや高値警戒感（米国株はPERでみて、依然として高すぎます）による、短期的な反落が見込まれます。

（2）3月半ばは、下記のようなイベントが集中しています。このため、事前には様子見気分が市場に広がる、あるいは結果によっては短期的な株価や外貨相場の波乱が生じる、といったことがありそうです。

• ・米予算教書の発表（3/13月 辺りと見込まれる）
• ・FOMC（3/14火～15水）
• ・米債務上限引き上げ期限（3/15水）
• ・オランダ議会選挙（3/15水）

したがって、たとえば日経平均株価については、前述のように今年初の高値を小幅上抜けたとしても、その後の株価の頭は、一旦は重くなりそうです。

3月後半以降の相場は強い動きに

ただし、詳しくは次号の当メールマガジン定例号（3/5日 付）で解説しますが、上記の諸イベントは、中長期的には大きな問題とはなりにくいと考えます。また、世界経済の持ち直しや、日米等主要国の企業収益の回復といった、大きな明るい流れも期待されます。

このため、上記のイベントを越えた3月後半以降は、内外の株式市況や、外貨の対円相場は、再度上値を探る動きを強めるでしょう。
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※本記事は有料メルマガ『馬渕治好の週刊「世界経済・市場花だより」』2017年3月2日号外の抜粋です。毎週いち早く馬渕氏の解説をご覧いただくには、今月分すべて無料のお試し購読をどうぞ。通常号は毎週日曜日配信です。

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