親子上場はどう解消される？前田建設工業のTOBに前田道路は自社株取得で対抗

３．株価終値推移（円）

　　　　　　　1/17　　1/20　 1/21
前田建設工業　1,022　1,083　 1,098
前田道路　　　2,633　3,135　 3,835
※参考：前田建設工業による当社株式に対するTOBに関するお知らせ

前田建設工業＜1824＞　日足（SBI証券提供）

前田道路＜1883＞　日足（SBI証券提供）

2020/1/20
前田建設工業及び前田建設の完全子会社である前田総合インフラより、前田総合インフラによる当社株式対象のTOB開始に関し公表

⇒ TOBの公表は、当社に対して何ら正式な連絡もなく、一方的かつ突然に行われたもの
※参考：前田道路＜1883＞（「対象者」）に対するTOBの開始に関するお知らせ

2019/12/4
前田建設工業 ⇒ 対象者へTOB等を提案

12/6
対象者 ⇒ 前田建設工業へに対し、否定的な回答

12/13
前田建設工業 ⇒ 対象者に対し、粘り強く資本関係強化の必要性及び重要性について再度説明

12/20
対象者 ⇒ 前田建設工業の提案に対し、改めて否定的な回答

1）今後、さらに対象者に対して協議を求めたとしても、対象者から、TOBを含む資本関係の強化に対する賛同を得られる見通しがないと考えたこと

2）総合インフラサービス企業グループへの移行は一刻を争う切迫した課題であり、速やかにその実現に向けて始動する必要があると考えたこと

⇒ 前田建設工業は、本TOBについて対象者との間の協議を打ち切り、本TOBを実施することを決定した

TOB価格：3,950円/株（公表日の前営業日である2020/1/17の東証終値2,633円に対して 50.02％プレミアム

＜感想＞

本件は、前田建設工業のTOBに対する、前田道路からのカウンター・オファー。そもそも50年以上前の高野建設時代に出資を受けたことが問題だったのであろうか。

お互いがじっくり本音で話し合えれば、解決策が見つかる可能性もあるだろう。今後の両社の対応/動向を注視して行きたい。

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