ZOZO復活の兆し？アパレル各社の「ZOZOがえり」は前澤氏不在のつまらなさを埋めるか＝栫井駿介

嘆く株主「前澤氏がいれば」

2020年に入り、新型コロナウイルスがデジタル・トランスフォーメーション（DX）に拍車をかけています。ZOZOにとっては間違いなく追い風です。

行き場のなくなったアパレル業界にとっての「駆け込み寺」としての存在価値は大きいと考えます。ヤフーのバックアップがあれば、これまでのような問題も起きにくくなるでしょう。

ただ、投資対象としてはあまり面白味のある銘柄ではなくなってしまいました。

昨年度業績に対するPERは42倍と高めの水準にあります。着実な成長にしてはやや割高な印象です。

これが前澤氏がいればもっと大きなことをやって、何倍にも化ける可能性があったのでしょう。それならこの高いPERも許容できました。

しかし、今や単なる子会社になってしまいました。そんなに大きな成長は望めないでしょう。だとするなら、この水準で買いたい動機も特にないというわけです。

ZOZO＜3092＞ 週足（SBI証券提供）

悪い会社ではありません。急成長期は終わりましたが、なお高収益なことに変わりはなく、コロナ禍でも業績を伸ばしています。でも、夢を見たい投資家にとっては「前澤氏がいたら」と思ってしまうこともあるわけです。

「堅実」と「破天荒」――経営にはこの両方が求められると言えます。

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