安倍総理は黒田日銀総裁を追加緩和に追い込めるか？＝山崎和邦

中国発「世界連鎖不況」は発生するか？

7月10日号で述べた。

「今後、真に恐るべきものは中国の景気後退・崩壊である。だが、中国は国営資本主義だから崩壊はない。ただ、崩壊に近い悪影響を世界中に発するであろう。中国が倒れれば図体がバカでかいから跨いで先に行けなくなる。これは怖い」と。

折しも『中国発世界連鎖不況』（みずほ総研編著、日経新聞出版社刊）という本が出ていたので要約しておく。

結論的にはこうだ。中国が無理な政策を打たなければ、ハードランディングの恐れは少ない、という。

• 中国の需要減による原油安→ベネズエラ不振→ベネズエラに多額に貸し込んでいた中国に悪影響、というブーメラン現象→中国不振の再波動発信という悪連鎖
• 中国の需要減による原油安→産油国の財政逼迫→産油国が保有している日本株を売る→今春の日本株安

という風にグローバル化が進む中でのマイナス連鎖を、データをもとに述べている。

タイトルにあるように「連鎖」が世界経済を覆うリスクである。 だが中国共産党はバカではない。 中国共産党は08年秋のリーマンの破綻に直面して当時の円換算で60兆円
もの資金を即刻用意した。 その迅速さと規模に筆者は敬服した。

その時、日本の対応も早く且つ大きかった。 麻生総理の最終局面だったからだ。 あれが
民主党政権だったら日経平均は7000円で止まらず5000円割れまで行って多くの破綻が出たろう。

図：上海総合指数の長期推移

なお、筆者はベネズエラ国営石油開発公社の債券を少々保有していたが3割弱の利が乗ったので売却したことがあった。 今日的問題を先読みしたわけでは決してない。 良く精通してないものは「利食い千人力」の格言に従ったまでだ。

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